汇通财经APP讯——周五（10月31日）好意思原油12月期货合约小幅探底动荡后，面前微涨0.2%交投于60.40隔邻。现时，在本周末欧佩克+（OPEC+）会议召开前夜，油价承受部分抛售压力，商场担忧该组织或晓示潜在增产计划，而这在短期内大致率对原油价钱变成进一步压制。

唯有供过于求的担忧抓续发酵，未来数个往返日的商场情感计算仍将以看空为主导，但值得驻防的是最近油价仍是调四整天，但均紧紧守住10和20日均线。

本周末，由人人主要产油国构成的欧佩克+（OPEC+）将举行会议。而就在这次会议召开前数日，好意思国刚对俄罗斯两家大型石油公司实施章程，这两家企业恰是欧佩克+的中枢盟友之一。

此类章程领先催生“供应减弱”的短期预期，推动好意思原油价钱在近几周实现显耀反弹。

但跟着会议相近，商场预判欧佩克+将把俄罗斯石油产量受扰的身分纳入考量，这或导致该组织在行将发布的公告中，晓示超出商场预期的增产畛域。

但奇怪的欢娱是，濒临OPEC+可能发布的增产计划，油价并莫得显着回落，同期各大产油企业纷繁跟进扩产。

2025年全年，欧佩克+恒久保管缓缓增产策略。

戒指面前，该组织累计增产畛域已达日均270万桶，部分扭转此前数年实践的自觉减产举措，并稳步向商场开释更多供应。关于本周末的有盘算，商场计算至少将有日均13.7万桶的增产幅度；但若欧佩克+决定对冲好意思国章程激发的俄罗斯供应缺口，最终增产畛域或进一步抬升。

本文省略排列了一下，在供给满盈矛盾下石油巨头们依旧增产的动向跟进和可能的原因。

供需与价钱压力下，外洋石油巨头仍抓续扩产

尽管本年原油价钱走弱，且人人供应增速抓续跑赢需求增速，为未来数月供应满盈埋下伏笔，但人人头部外洋石油公司仍在抓续扩大产量。欧洲石油巨头已重启勘测与新油气田诞生布局。此前数年，它们曾尝试从可再生电力、绿氢、生物燃料等低碳动力技俩中取得利润与合理答复，可是多量尝试以失败告终。

外洋石油巨头产量刷新历史峰值，政策要点重回油气业务

好意思国石油巨头埃克森好意思孚（ExxonMobil）与雪佛龙（Chevron），在人人顶级页岩产区——二叠纪盆地（Permian）实现创记录原油产量，同期押注圭亚那、哈萨克斯坦等国的外洋技俩扩产。

在埃克森好意思孚收购前卫当然资源公司（PioneerNaturalResources）、雪佛龙收购赫斯公司（Hess）后，这两家好意思国巨头于本年第二季度均流露，其二叠纪盆地及人人产量均刷新历史峰值。法国谈达尔动力公司（TotalEnergies）计算，尽管本年油价较旧年每桶下落10好意思元，但油气产量提高仍将推动第三季度盈利增长。

其他欧洲石油巨头壳牌（Shell）与英国石油公司（BP）的产量相通呈高涨态势。

这些欧洲巨头已将要点从头聚焦中枢油气业务，这一政策转向始于动力危险之后——动力危险使得动力安全与可职守性的伏击性卓越可抓续性，与此同期，高利率与供应链问题进一步压缩清洁动力技俩本就浅显的答复空间，导致繁密新动力技俩丧失竞争力。

外洋石油巨头押注长线需求韧性，聚焦耐久利润无视商场波动

尽管外洋石油巨头与欧佩克+产油国的国度石油公司（本年这些国度抓续撤消减产）共同推升现时商场供应满盈压力，但它们对承受现时低油价与商场满盈时局抱有信心。

外洋石油巨头已决定加大油气领域投资，以夸耀至少至2030年代中期的适应需求，因此对短期基本面与供应满盈的杂音不再过度脸色。

外洋动力署（IEA）本年早些时候曾重申预测，觉得石油需求将在本十年末涉及峰值，但外洋石油巨头宽绰不招供2030年前会出现需求峰值。

英国石油公司旧年曾提议，人人石油需求最早可能于本年达峰，但在上月发布的最新年度《动力瞻望》中，该公司放弃了这一判断。

讲演指出，由于动力后果提高幅度不足预期，计算石油需求将抓续增长至2030年。

多量石油巨头觉得，石油需求峰值将出当今2030年代某个时点，但无东谈主预期峰值后需求会快速下滑，且通盘巨头均流露，至2050年，油气仍将是人人经济增长与发展不成或缺的动力撑抓。

埃克森好意思孚在《2025年人人瞻望》中流露：“石油与自然气至关伏击，面前尚无其他可行旅途能够夸耀人人动力需求。”

这家好意思国石油巨头指出：“咱们的《人人瞻望》预测，至2050年，石油与自然气将占据人人动力供应的半数以上。

咱们计算，2030年后石油需求将趋于谨慎，至2050年仍将保管在日均1亿桶以上水平。”“通盘主流实在状态均裸露，至2050年，石油与自然气仍将是主导性动力品类。”

2025年动力安全状态讲演对景气侧面进行了考证

壳牌在《2025年动力安全状态》中对三种状态伸开分析，扫尾均裸露：“未来数十年，每年需插足约6000亿好意思元用于上游领域——因油气田衰延缓度是未来需求年降幅的两至三倍。”

埃克森好意思孚及如今的欧洲石油巨头均着眼耐久布局——以压缩可再纯真力投资为代价，加大新油气供应投资，通过新增产量对消在产油气田加速当然减产的影响。

即便外洋动力署上月也承认，受现存油田减产速率加速影响，要保管产量谨慎，人人仍需诞生新的油气资源。这与该机构2021年的表述变成关键转动——那时其称，在2050年实现净零排放的状态下，“无需新增油气投资”。

勘测也从头成为外洋石油巨头的中枢议题，因这些公司对未来数十年其居品（石油）的需求沉着性抱有明降服心。本年晚些时候至来岁头计算出现的大畛域供应满盈，并未阻截外洋石油巨头扩大产量的计划。

它们正通过裁人数千东谈主削减本钱，以确保在每桶60好意思元油价水平下，仍可向激动收场股息分成。多家公司已快活插足数十亿好意思元用于本钱优化，并精简公司架构。此举旨在断根运营低效与逾额本钱，同期在油价远低于2022年高点的配景下，保管对激动的答复水平。

本年，油气产量提高在一定流程上对冲了油价走弱的负面影响。分析师流露，产量增多也让这些人人头部石油公司为未来一两年内供应满盈时局缓解后的利润增长提前布局。

巴克莱银行分析师贝蒂·蒋（BettyJiang）本周流露：“现时涌入商场的新增供应正收窄欧佩克闲置产能空间，因此商场晨曦已现。”

“不管是2026年下半年如故2027年，商场供需均衡终将收紧，仅是时刻问题。”

时间分析:

好意思原油12月期货合约履历事件驱动快速反弹后，之后紧紧守住10、20日均线，59.40和58.48要道价位也未触际遇，裸露了油价的韧性。

原油如能持续保管现时价钱水平，则5日线、30日线会下移，并成为撑抓，油价有望结巴61.30，转头到上箱体，并在上箱体区域运转。

（好意思原油12月期货合约日线图，起原:易汇通）

北京时刻20:27，好意思原油12月期货合约现报60.44好意思元/桶。

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